Как сообщает инвестиционная служба Discovery Alert, китайская сталелитейная отрасль переживает структурные сложности на фоне снижения спроса и реформ, направленных на устойчивое развитие. Хотя сектор остаётся ключевым для экономики, ослабление строительной активности, экологические ограничения и торговые барьеры требуют переосмысления стратегии роста.

Основные проблемы: спрос и избыточные мощности

Спрос на сталь падает из-за спада в недвижимости — в 2024 году потребление снизилось на 3,5%. Инвестиции в стройку в первой половине 2025 года упали на 7,2%. Строительство по-прежнему потребляет около 55% всей стали (в развитых странах — около 20%), что делает сектор уязвимым.

Мощности в отрасли используются лишь на 68%, что ниже оптимального уровня (80%). Проблему усугубляют старые модели развития провинций, ориентированные на производство стали, и влияние кризиса крупнейших застройщиков вроде Evergrande, сократившего спрос на 12,7 млн тонн стали.

При этом сталелитейная промышленность отвечает за 15% выбросов CO₂ в Китае, и её трансформация — важная часть климатической стратегии страны.

Ход реформ: меры и успехи

Центральные и региональные власти синхронизируют усилия: цель — сократить мощности на 30 млн тонн в 2025 году. Пример провинции Хэбэй, сократившей выпуск на 12 млн тонн с сохранением 94% занятости, демонстрирует успешную реализацию.

Контроль производства усиливается:
• загрязняющие заводы сталкиваются с ограничениями;
• тарифы на электроэнергию дифференцируются;
• выдача разрешений фокусируется на выпуске высококачественной стали.

Всё больше заводов вкладываются в модернизацию и экологические стандарты, смещая акцент с объёмов на добавленную стоимость.

Влияние на мировой рынок

Несмотря на реформы, экспорт стали из Китая в июне 2025 года вырос на 8,3%. Производители обходят антидемпинговые меры за счёт переноса переработки за границу и роста доли высокомаржинальной продукции.
Страны вроде Индии и Турции используют окно возможностей, увеличивая производство и экспорт, чтобы занять освободившиеся ниши.

Инфраструктура и экологические аспекты

Ожидания по росту спроса из-за мегапроектов, например, плотины на Ярлунг Цангпо, завышены — её потребность в стали не превысит 0,1% от годового производства страны. В целом инфраструктурные проекты становятся менее "сталеёмкими" благодаря новым технологиям и фокусу на устойчивость.

Сектор всё активнее переходит к экономике замкнутого цикла: доля переработки металлолома достигла 22% и продолжает расти. Ужесточение экологических требований ускоряет внедрение водородных и углеродозахватывающих технологий, хотя масштабирование остаётся вызовом.

Вывод для инвесторов

Реформы уже влияют на рентабельность: компании, соответствующие новым требованиям, демонстрируют ROE на уровне 8,5% против 3,2% у отстающих. Концентрация в отрасли растёт — доля топ-10 производителей увеличилась с 37% до 45%.

В долгосрочной перспективе ключевые тренды — экологизация, специализация на продукции с высокой добавленной стоимостью и интеграция в циркулярную экономику. Успешные игроки адаптируются через технологические инвестиции, а реформы открывают новые инвестиционные возможности в Китае и за его пределами.