Инвестиционный советник Юлия Кузнецова прогнозирует, что Банк России продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики и на заседании 24 октября снизит ключевую ставку ещё на 1 п.п. — до 16 %.

Почему это решение ожидаемо

По словам эксперта, текущее снижение до 17 % стало закономерным шагом: экономика охлаждается быстрее прогнозов, инфляционные риски отступают, а августовская дефляция подтвердила необходимость перехода к более мягкой политике. «Мы видим, что ЦБ завершает жёсткий цикл и открывает окно для удешевления кредитов. Следующий шаг — снижение до 16 % уже в октябре», — считает Кузнецова.

Фактор бюджета-2026 и налоговых мер

Однако на траекторию смягчения накладывают отпечаток новые фискальные решения.

Принятый бюджет предусматривает рост нагрузки на потребительский сектор и малый бизнес:

-с 2026 года ставка НДС повышается с 20 % до 22 %, что даёт краткосрочный проинфляционный эффект на 0,7—1 п.п. в первом полугодии 2026 года;

-с 2025 года снижается лимит для УСН без НДС до 10 млн руб., что фактически ужесточает условия для микропредприятий;

-страховые взносы унифицируются по ряду сфер до 30 % от базы.

По расчётам Минфина, это обеспечит дополнительно до 1 трлн руб. доходов, но фактический результат будет ниже из-за падения спроса. «Таким образом, монетарная политика ЦБ и фискальная политика правительства начинают двигаться в разных направлениях: регулятор смягчает условия, а бюджетная политика их ужесточает. Это создаёт риски замедления смягчения уже в 2026 году», — отмечает Кузнецова.

Вклады, кредиты и рубль

Для вкладчиков сейчас оптимальный момент: банки ещё держат высокие ставки (14—16 %), но к концу года депозиты уйдут в диапазон 13-14 %. Выгоднее всего вклады на 3—6 месяцев.

Кредиты и ипотека станут доступнее в первом квартале 2026 года, когда ключевая ставка приблизится к 15 %.

На валютном рынке рубль укрепился: доллар держится у 84—85 руб., евро — около 98 руб., юань — 11,7 руб. При сохранении экспортных потоков осенью возможен дополнительный прирост на 1—2 рубля. Покупка валюты уместна скорее как элемент диверсификации, а не ставка на резкое ослабление рубля.

Реакция финансовых рынков

-Депозиты: доходности плавно снижаются вслед за ключевой ставкой.

-Облигации: цены растут на ожиданиях смягчения — это ключевой бенефициар снижения ставок.

-Фондовый рынок: стимулируется переток ликвидности с вкладов, поддержаны дивидендные акции и IT-сектор.

-Недвижимость: оживление возможно при ставке 16 %, но ключевым драйвером остаётся льготная ипотека; рост реальных доходов населения ограничен.

Рекомендации для инвесторов

«Оптимальная стратегия сейчас — фиксировать доходности на рынке облигаций, не держать слишком долго деньги на вкладах и постепенно наращивать долю фондового рынка. Недвижимость — это инструмент защиты капитала на горизонте лет, а не источник быстрой прибыли. При этом стоит учитывать, что новые налоговые меры 2026 года могут временно усилить инфляцию и замедлить траекторию снижения ставки, что добавляет неопределённости в среднесрочный горизонт», — резюмировала эксперт.