Согласно последнему отчету Мирового банка, цены на золото и серебро, как ожидается, останутся на исторически высоких уровнях вплоть до 2027 г. При этом инвесторам не стоит рассчитывать на повторение взрывного роста и волатильности, характерных для 2026 г. В октябрьском обзоре рынков сырьевых товаров аналитики Мирового банка прогнозируют, что в текущем году средняя цена на золото составит $4600 за унцию, что на 33,6% выше показателей 2025 г. Однако в 2027 г. банк ожидает снижения цен на 7,6% — до среднего уровня $4250 за унцию, а в 2028 г. — еще на 5,9%, до $4000. Этот прогноз несколько более пессимистичен, чем апрельский прогноз банка, в котором ожидалось, что средняя цена на золото составит $4700 в текущем году и $4300 в 2027 г. Серебро, которое в этом году продемонстрировало более значительный рост, чем золото, вероятно, столкнется с еще более сильн... далее
Согласно последнему отчету Мирового банка, цены на золото и серебро, как ожидается, останутся на исторически высоких уровнях вплоть до 2027 г. При этом инвесторам не стоит рассчитывать на повторение взрывного роста и волатильности, характерных для 2026 г. В октябрьском обзоре рынков сырьевых товаров аналитики Мирового банка прогнозируют, что в текущем году средняя цена на золото составит $4600 за унцию, что на 33,6% выше показателей 2025 г. Однако в 2027 г. банк ожидает снижения цен на 7,6% — до среднего уровня $4250 за унцию, а в 2028 г. — еще на 5,9%, до $4000. Этот прогноз несколько более пессимистичен, чем апрельский прогноз банка, в котором ожидалось, что средняя цена на золото составит $4700 в текущем году и $4300 в 2027 г. Серебро, которое в этом году продемонстрировало более значительный рост, чем золото, вероятно, столкнется с еще более сильным давлением в сторону понижения. По прогнозам Мирового банка, средняя цена на серебро в 2026 г. составит $70 за унцию, что соответствует годовому приросту почти на 76%. Затем ожидается снижение цен более чем на 11% — до $62 за унцию в 2027 г., и еще на 6,5% — до $58 в 2028 г. Хотя аналитики ожидают некоторого ослабления динамики цен на оба драгоценных металла, их прогнозы указывают на то, что стоимость активов останется значительно выше исторических средних значений. Этому способствуют геополитическая неопределенность и спрос на диверсификацию инвестиционных портфелей, обеспечивающие долгосрочную поддержку. Мировой банк ожидает, что общий индекс цен на драгоценные металлы вырастет в текущем году почти на 40%, после чего в 2027 г. снизится на 8,3%, а в 2028 г. — еще на 6%. Несмотря на прогнозируемую коррекцию, цены, как ожидается, останутся более чем в три раза выше средних уровней, зафиксированных в период с 2015 по 2019 г. Столь осторожный прогноз появился на фоне того, как рынок золота начал стабилизироваться после исторического ралли, которое ранее в этом году привело к достижению рекордных ценовых отметок. Мировой банк отметил, что в третьем квартале цены на золото снизились на 5%, при этом давление со стороны продавцов сохранялось и в октябре. По оценке банка, на настроения инвесторов негативно повлияли рост доходности государственных облигаций, ожидания ужесточения денежно-кредитной политики и укрепление доллара США. Повышение процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре, наряду с аналогичными мерами других крупных центральных банков, создало серьезные препятствия для активов, не приносящих процентного дохода, таких как золото и серебро. В то же время значительное сокращение спекулятивных «бычьих» позиций усилило давление со стороны продавцов. Тем не менее, в Мировом банке подчеркнули, что фундаментальные показатели рынка золота остаются относительно устойчивыми, особенно на фоне того, что инвесторы и центральные банки продолжают диверсифицировать свои финансовые активы. Согласно отчету, на долю инвестиционного спроса и закупок со стороны центральных банков пришлось около половины мирового спроса на золото в первом полугодии 2026 года. Хотя ожидается, что в ближайшие два года оба эти источника спроса несколько ослабнут, они по-прежнему будут служить надежной опорой для цен. В банке также отметили, что закупки золота центральными банками, замедлившиеся в начале года, вновь начали расти; это говорит о том, что спрос со стороны официального сектора может оказать дополнительную поддержку ценам. Впрочем, не все сегменты рынка золота сохранят устойчивость. Спрос на ювелирные изделия резко сократился еще в 2023 г., и, по прогнозам Мирового банка, их потребление останется на низком уровне, поскольку высокие цены отпугивают покупателей. Что касается предложения, то ожидается лишь умеренный рост объемов добычи, в то время как высокие цены будут и дальше стимулировать переработку золотого лома. По прогнозам банка, даже с учетом ожидаемого снижения в период до 2028 г., цены на золото останутся более чем на 75% выше средних уровней, зафиксированных в 2021—2025 гг. Если золото продолжает выигрывать за счет сильных инвестиционных факторов, то перспективы серебра выглядят более сложными из-за его значительной зависимости от промышленного спроса. Мировой банк отметил, что в третьем квартале цены на серебро упали на 14% — это произошло на фоне ослабления дефицита на физическом рынке и снижения инвестиционного спроса, вызванного ростом процентных ставок. В перспективе, как полагают в банке, высокие цены на серебро могут побудить промышленных потребителей сократить его использование — в частности, в секторе солнечной энергетики. Производители все чаще задумываются о повышении эффективности и замене серебра на металлизацию на основе меди в фотоэлектрических системах. В то же время ожидается, что рост цен негативно скажется на потреблении серебра в ювелирной промышленности и производстве столовых приборов. Тем не менее в банке отмечают, что спрос со стороны сектора электроники, дата-центров, автомобильной промышленности и энергетической инфраструктуры продолжит расти, что окажет определенную поддержку рынку. Ожидается, что объемы добычи серебра вырастут лишь незначительно, однако переработка вторсырья должна увеличиться, поскольку высокие цены будут стимулировать потребителей и производителей активнее извлекать металл из отходов и лома. В сочетании с ослаблением спроса, этот рост предложения, как ожидается, будет способствовать постепенному снижению дефицита на рынке в период до 2028 г. Несмотря на прогнозируемое снижение цен на золото и серебро, во Всемирном банке отмечают, что риски для данных прогнозов остаются в целом сбалансированными. Усиление геополитической напряженности, особенно на Ближнем Востоке, может вновь повысить спрос на активы-убежища. Рост волатильности на финансовых рынках, а также объемы закупок золота центральными банками, превышающие базовые прогнозы, могут привести к тому, что цены окажутся выше ожидаемых банком уровней. По мнению аналитиков, основным риском снижения остается ужесточение денежно-кредитной политики, прежде всего в Соединенных Штатах. Более высокие, чем ожидалось, процентные ставки и укрепление доллара США могут дополнительно ослабить интерес инвесторов к активам, не приносящим процентного дохода. (Глобальный индекс Kitco позволяет оценить, в какой степени динамика цен на золото обусловлена изменениями курса доллара, а в какой — процессами на самом рынке золота.) В банке также предупредили, что замедление темпов роста мировой экономики может негативно сказаться на промышленном спросе на серебро, а возобновление фиксации прибыли и стремительное сокращение долговой нагрузки (делеверидж) — усилить давление продавцов на рынках драгоценных металлов. Что касается рынка сырьевых товаров в целом, Всемирный банк прогнозирует рост цен на 23% в текущем году — главным образом из-за перебоев в поставках энергоносителей и геополитической неопределенности, — с последующим снижением на 7% к 2027 г. При этом в банке подчеркнули, что данный прогноз крайне уязвим перед лицом новых геополитических потрясений и неблагоприятных погодных явлений: конфликт на Ближнем Востоке продолжается, а мощный феномен Эль-Ниньо создает угрозу для сельскохозяйственного производства. В отчете отмечается, что различные риски могут усиливать друг друга, создавая более сложные условия для контроля над глобальной инфляцией и реализации кредитно-денежной политики. «Негативные события в этих сферах могут привести к сохранению высоких цен на энергоносители и напряженности на продовольственных рынках», — заявили в Мировом банке. https://www.metaltorg.ru/n/9B9C2D
© 2026 ООО "Мегасофт"
